一年前在紐交所風光上市的阿里巴巴周三公布財報，收盤重挫5.12%，報73.38美元，只略高于68美元的IPO發行價。阿里巴巴為什么不再受華爾街追捧？投資者主要有哪些擔憂？
一年前在紐交所風光上市的阿里巴巴周三公布財報，收盤重挫5.12%，報73.38美元，只略高于68美元的IPO發行價。阿里巴巴為什么不再受華爾街追捧？投資者主要有哪些擔憂？
一年前，以“昨天你對我愛理不理，今天我讓你高攀不起”的姿態在紐交所風光上市的阿里巴巴，逐漸褪去了IPO明星的光環。周三（8月12日），阿里巴巴公布第一財季財報，收盤時股價重挫5.12%，報73.38美元。
與去年11月120美元的高位相比，阿里巴巴的股價已累計下跌了超過30%，目前的股價只略高于68美元的IPO發行價。
凈利潤飆升148%，兩年內回購40億美元股票，投資者卻不買賬
事實上，阿里巴巴上一季度的表現并不算糟糕，在截至6月30日的第一財季中，阿里巴巴凈利潤飆升148%至49.7億美元（這主要是由于將阿里影業剝離出報表所帶來的收益）；營收同比增長28%，至32.6億美元，但不及分析師33.9億美元的預期。根據湯森路透，不包括出售阿里影業及其他特殊項目收益，阿里巴巴每股收益增長21%至59美分，高于分析師預計的每股收益58美分。
阿里巴巴還在周三宣布，將授權在未來2年內回購價值達40億美元的股票。不過回購也許不會在提振股價方面起到太大作用，從表面看，阿里巴巴回購股票對持有阿里股票的投資者是一個利好，但對一個市值達1900億美元的公司來說，回購2%的股票不會帶來太大改變。
投資者對阿里巴巴有哪些擔憂？
中國經濟增速放緩
去年IPO時，阿里巴巴的高管們向國際投資者表示，阿里巴巴未來的成功有賴于3大引擎：中國互聯網用戶數的增長、網購的繁榮以及中國經濟的快速增長。但現在，這3大引擎都面臨著挑戰。
阿里巴巴首席執行官張勇周三稱，阿里巴巴會持續關注消費趨勢，但對此感到樂觀，原因是最活躍用戶全年頻繁購物。阿里巴巴正在努力尋找刺激增長的方法，例如與國際品牌合作以吸引中國的中產消費者，又比如將目光瞄準中國偏遠及欠發達地區，這里有著數億潛在的互聯網用戶。
電商競爭日益白熱化
根據路透社的消息，阿里巴巴與其最大的競爭對手京東之間的差距正在縮小，京東的銷售總額已占天貓總成交額的40%，2013年時這個數字僅為21%。中國的電商大戰更趨白熱化。而阿里巴巴采取了相當激進的應對措施，本周，阿里巴巴宣布以約283億元人民幣戰略投資蘇寧，成為蘇寧第二大股東。
擴張成本巨大
一些投資者還擔心阿里巴巴的野心是不是過大。馬云已清楚表明阿里巴巴想要成為世界科技巨頭。阿里巴巴已經展開了與亞馬遜類似的云計算業務。目前云計算為阿里巴巴帶來的收入還很少，不過與一年前相比已經翻倍。
最近，阿里巴巴還任命了前高盛高管Michael Evans為總裁，負責國際擴張業務。同時，阿里巴巴豪擲283億元人民投資蘇寧，即便對阿里巴巴這樣的互聯網巨頭來說，283億也是一個不小的數字。
移動用戶數增至3.07億，但只是微信的一半
隨著中國消費者轉向智能手機平臺，移動用戶已經成為阿里巴巴及競爭對手爭奪的主要目標。
阿里巴巴的移動端交易繼續增加，移動端交易量占到阿里巴巴總交易量的55%，高于上一財季的51%以及上年同期的33%。阿里巴巴移動平臺活躍用戶數量增至3.07億，高于上一財季末的2.89億和上年同期的1.88億。然而，與競爭對手騰訊旗下的微信近6億的月活躍用戶數相比，阿里巴巴的移動用戶數僅為對手的一半。
移動化導致貨幣化率下降
里昂證券分析師梁向奕表示，“我覺得最讓人們失望的是貨幣化率，這個考量在IPO之后出現下降。”貨幣化率指的是公司從每個使用其服務的用戶所賺得的收入。而阿里巴巴綜合貨幣化率下降的主要原因是移動端交易額逐漸增加，但移動端的貨幣化率提升速度要慢于PC端。
管理層變動
還有分析師指出，阿里巴巴收入增長放緩可能與管理層變動有關。阿里巴巴的高層大換血開始于今年3月，該公司對三大業務板塊淘寶、天貓和團購網站聚劃算進行統一規劃管理。
研究機構天灝資本創始人侯曉天稱，受管理層變動的影響，該公司短期內可能出現業務停滯，然后是方向的轉變；新的管理層會有新的政策，這通常會使增長放緩。
彩票銷售被政府叫停
今年早些時候中國的所有在線彩票銷售業務被政府叫停。今年6月，阿里巴巴對分析師表示，政府叫停在線彩票銷售以及團購市場的業績下降將會影響該公司收入。
人民幣貶值沖擊海淘業務
人民幣貶值使得進口商品變得更加昂貴，這將會對阿里巴巴的海淘業務造成沖擊。目前，阿里巴巴和京東等電商都致力于與國際品牌合作，希望用中國消費者認為更安全、更高質量的進口商品吸引用戶。
與IPO時受國際投資者熱烈追捧、一股難求的盛況相比，如今的阿里巴巴開始褪去光環，它的股價最終會受現實因素的影響。Summit Research Partners的分析師Henry Guo表示，“我們仍然對阿里巴巴的長期表現持積極態度，不過短期內它會面臨不少挑戰。”（內容由經理人分享提供）
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