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一直以來，京東以自營對外示人，但是實(shí)際上，京東始終是兩條腿走路：一是自營模式，另一個是第三方模式。且從利潤貢獻(xiàn)來看，京東自營賺的是差價，模式重，毛利潤率低，大部分利潤依然來自第三方平臺。

而根據(jù)5月8日下午京東發(fā)布的2017財年第一季度財報，曾經(jīng)撐起京東 GMV 半壁江山的第三方平臺交易額增速接連下降，已與自營持平。

并且雖然從其第一季度的財報來看，連年的“虧損王”京東終于開始盈利了，但是透過表象看本質(zhì)，京東第一季度自以為傲的盈利數(shù)字也不能掩蓋京東整體的增速在下降的事實(shí)。而且細(xì)細(xì)分析發(fā)現(xiàn)，其背后暗藏著不小的模式風(fēng)險。

以快消品為例，快消品被認(rèn)為是零售增長最快的類目，因?yàn)槠渚�上滲透率僅為5%。根據(jù)高盛預(yù)測，快消品相關(guān)的銷售將從6000億人民幣增長到2020年的1.8萬億人民幣。據(jù)財新報道，APS資產(chǎn)管理公司近期發(fā)表的一份研究京東的報告中，提到隨著京東的3C/電器趨于飽和，京東就正在轉(zhuǎn)向快消品作為它的新GMV增長來源。

但實(shí)際上，該行業(yè)競爭白熱化，利潤率薄如刀片，快消品的SKU和運(yùn)營規(guī)模會使得這個生意對于京東自營模式來說管理起來非常困難。相反，阿里巴巴聰明地通過和各種合作伙伴合作，包括供應(yīng)鏈、冷鏈及倉儲，來為天貓平臺助力。阿里巴巴表示，它正專注于拓展快消領(lǐng)域，并且愿意比其他競爭對手投“數(shù)倍”多的錢。阿里巴巴承諾拿出3億美元用于補(bǔ)貼消費(fèi)者，另外3億美元用于提升物流和供應(yīng)鏈。

早前，京東在全年業(yè)績電話會中，京東創(chuàng)始人劉強(qiáng)東就主動提出在快消領(lǐng)域京東要開始價格戰(zhàn)，矛頭直指其在商超快消領(lǐng)域的競爭對手，表示：“京東將遲早在這個領(lǐng)域盈利”。但根據(jù)一份快消電商的調(diào)研報告數(shù)據(jù)顯示，京東不僅在消費(fèi)者認(rèn)知方面遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于天貓（差了10個百分點(diǎn)）。就是在嬰兒奶粉、食品飲料、酒和美容護(hù)膚4個主要快消品類上，消費(fèi)者也更多地從淘寶上購買。

據(jù)悉，快消品已經(jīng)成為推動京東GMV增長的主要因素，但快速消費(fèi)品訂單規(guī)模更小、更重，這對每訂單的履約成本帶來了壓力。為此，京東寄希望于通過收購1號店戰(zhàn)略結(jié)盟沃爾瑪，入股永輝超市等一系列動作，提高快消品GMV。不過，值得討論的是，1號店的原股東沃爾瑪作為一個商超專家，尚不能把1號店扭虧為盈，怎么能指望京東可以呢？至于入股永輝超市，APS認(rèn)為，從目前獲得的信息看，永輝視京東為競爭對手而非可以產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)的股東，導(dǎo)致實(shí)質(zhì)性合作的前景渺茫。

所以，如APS在報告中預(yù)測，“京東可能再次會用投資者的錢去做那些能幫它增長GMV但不能產(chǎn)生任何利潤的收購”，京東快消品自營模式行不通，將面臨增長巨大風(fēng)險。

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