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    7月27日，本該是一個(gè)平常的周三。然而，當(dāng)天收盤(pán)后，滬指大跌近2%，創(chuàng)業(yè)板指則重挫逾5%，滬深兩市近百只個(gè)股跌�；虮平�跌停。有人說(shuō)：辛辛苦苦投資大半年，一夜回到解放前。相比于二級(jí)市場(chǎng)，一級(jí)市場(chǎng)的投資可能更為殘酷：辛辛苦苦投資兩三年，一夜回到解放前。

    O2O成倒閉重災(zāi)區(qū)

    “一夜回到解放前”的時(shí)間更容易發(fā)生在投資“to c”的創(chuàng)業(yè)公司上。證券時(shí)報(bào)·創(chuàng)業(yè)資本匯記者在《在線(xiàn)旅游行業(yè)投資“退燒” 創(chuàng)業(yè)公司倒閉潮來(lái)襲》文中寫(xiě)過(guò)，據(jù)統(tǒng)計(jì)，在2009~2016年的493起在線(xiàn)旅游行業(yè)融資事件中，天使輪和A輪的項(xiàng)目總共有422例，占總投資案例的85%。進(jìn)入D輪和E輪的項(xiàng)目11個(gè)，IPO項(xiàng)目只有3個(gè)。在新三板掛牌的7家企業(yè)中，只有1家進(jìn)入了創(chuàng)新層，5家進(jìn)行協(xié)議交易。如果以IPO和新三板掛牌的企業(yè)數(shù)量來(lái)計(jì)算成功率，在線(xiàn)旅游行業(yè)的創(chuàng)業(yè)成功率不足2%。

    感受到資本寒冬的不僅僅有在線(xiàn)旅游行業(yè)，O2O是主要的倒閉重災(zāi)區(qū)之一。僅2015年，國(guó)內(nèi)美容業(yè)服務(wù)方面的創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目數(shù)量達(dá)到140個(gè)，增長(zhǎng)150%。然而，不到一年時(shí)間里，大多數(shù)項(xiàng)目淪為“炮灰”。

    同樣，2015年10月24日，上門(mén)洗車(chē)O2O創(chuàng)業(yè)公司“功夫洗車(chē)”宣布關(guān)閉上門(mén)洗車(chē)業(yè)務(wù)。這也是續(xù)e洗車(chē)、趕集易洗車(chē)、云洗車(chē)等O2O之后，又一家在洗車(chē)領(lǐng)域受挫的O2O公司。在這之后，倒閉潮也蔓延到了養(yǎng)車(chē)領(lǐng)域。2016年4月5日凌晨，博湃養(yǎng)車(chē)在微信公眾號(hào)上發(fā)布公告長(zhǎng)文《認(rèn)識(shí)這么久，第一次說(shuō)再見(jiàn)》，正式宣布破產(chǎn)倒閉。博湃養(yǎng)車(chē)曾是養(yǎng)車(chē)O2O類(lèi)的明星公司，論規(guī)模全行業(yè)第一，估值曾高達(dá)6億美金，距離獨(dú)角獸僅一步之遙。

    博湃養(yǎng)車(chē)創(chuàng)辦于2014年，是最早的一批養(yǎng)車(chē)O2O創(chuàng)業(yè)公司。2014年7月，博湃養(yǎng)車(chē)拿到了1000萬(wàn)元A輪投資。2015年3月底，博湃獲得京東、易車(chē)1800萬(wàn)美元B輪融資，投后估值高達(dá)六億美元。

    生鮮電商也出現(xiàn)了不同程度的倒閉。2015年4月7日，上海生鮮電商美味七七宣布關(guān)閉并申請(qǐng)破產(chǎn)清算。此后其他生鮮電商有意收購(gòu)但無(wú)果而終，現(xiàn)在登陸美味七七官網(wǎng)，只能看到一則簡(jiǎn)短的公告：“由于公司收購(gòu)方的突然退出，使得公司資金流出現(xiàn)問(wèn)題。管理層被迫在倉(cāng)促中暫停營(yíng)業(yè)。”美味七七成立于2013年5月，以上海為中心，提供高品質(zhì)的生鮮食材，并全程配以冷鏈配送。2014年5月美味七七獲得了來(lái)自亞馬遜的2000萬(wàn)美元戰(zhàn)略投資。

    此外，根據(jù)媒體報(bào)道，天天果園相關(guān)負(fù)責(zé)人在2016年7月27日表示，其在北京、上海、廣州等地的門(mén)店將全部關(guān)閉。據(jù)了解，天天果園是目前國(guó)內(nèi)最大的水果垂直電商之一，在2015年5月完成由京東領(lǐng)投的7000萬(wàn)美元的C輪融資后，開(kāi)始實(shí)施三大O2O戰(zhàn)略，其中之一便是主打“2小時(shí)送達(dá)”，以果汁、水果為主，用戶(hù)線(xiàn)上下單，實(shí)體店線(xiàn)下配送的O2O模式。

    倒閉存在三大共性：同質(zhì)化＋燒錢(qián)模式＋資本熱捧

    不論是在線(xiàn)旅游或者O2O各個(gè)細(xì)分領(lǐng)域，創(chuàng)業(yè)公司涌向的行業(yè)都是創(chuàng)業(yè)者和投資者一致看好的行業(yè)。那么為何倒閉潮如此密集的來(lái)臨？

    千乘資本創(chuàng)始人熊偉接受記者采訪(fǎng)時(shí)表示，倒閉的創(chuàng)業(yè)公司行業(yè)有三大特性。一是產(chǎn)品或者服務(wù)同質(zhì)化嚴(yán)重。二是公司是“燒錢(qián)模式”。三是資本熱捧催化效果明顯。

    以汽車(chē)后市場(chǎng)為例。根據(jù)中國(guó)連鎖經(jīng)營(yíng)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，2014年中國(guó)汽車(chē)后市場(chǎng)規(guī)模達(dá)6000億元，同比增長(zhǎng)30%，并預(yù)計(jì)2018年規(guī)模將突破萬(wàn)億元。龐大的市場(chǎng)吸引了眾多互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)者和風(fēng)險(xiǎn)資本的參與，公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，2014年，進(jìn)入汽車(chē)后市場(chǎng)的創(chuàng)業(yè)公司超過(guò)100家，是2011年的近十倍，而2015年以來(lái)，有40多家汽車(chē)后市場(chǎng)O2O項(xiàng)目涌現(xiàn)，主要涉及洗車(chē)、維修保養(yǎng)、汽車(chē)租賃、汽車(chē)金融保險(xiǎn)等后市場(chǎng)各細(xì)分領(lǐng)域。

    據(jù)IT桔子不完全統(tǒng)計(jì)，僅洗車(chē)領(lǐng)域，就有嗒嗒洗車(chē)、呱呱洗車(chē)、嘟嘟喜車(chē)、典典養(yǎng)車(chē)、趕集易洗車(chē)、洗愛(ài)車(chē)等40多家創(chuàng)業(yè)公司，其中近80%成立于2014年以后。從服務(wù)提供上看，大部分公司提供服務(wù)的同質(zhì)化現(xiàn)象嚴(yán)重。

    此外，受資金資源限制，多數(shù)創(chuàng)業(yè)者在汽車(chē)后市場(chǎng)創(chuàng)業(yè)時(shí)，往往選擇一個(gè)切口切入，業(yè)務(wù)模式單一，消費(fèi)者很難對(duì)某個(gè)平臺(tái)產(chǎn)生使用黏性，所以不少公司選擇“高補(bǔ)貼”和“狂燒錢(qián)”的商業(yè)模式。2015年下半年，隨著資本“寒冬”的到來(lái)，不少投資者投資趨于理性。一旦沒(méi)有投資人“輸血”，公司又沒(méi)有造血功能，倒閉只是時(shí)間問(wèn)題。

    此外，熊偉認(rèn)為，資本的熱捧在一定程度上加速了巨頭模式。目前來(lái)看，2015年4月，阿里成立汽車(chē)事業(yè)部，短時(shí)間內(nèi)整合了近1萬(wàn)家4s店、近2萬(wàn)家汽車(chē)售后服務(wù)網(wǎng)點(diǎn)等各類(lèi)O2O合作資源，將觸角延伸到了汽車(chē)全產(chǎn)業(yè)鏈。

    創(chuàng)業(yè)本身成功概率有限

    “倒閉潮的來(lái)臨是遲早的事情”，熊偉認(rèn)為隨著大環(huán)境的變化，不論是創(chuàng)投機(jī)構(gòu)的LP還是PE／VC機(jī)構(gòu)本身投資都趨于謹(jǐn)慎。之前“燒投資人錢(qián)”的模式實(shí)際上可能創(chuàng)造的是偽需求。創(chuàng)業(yè)公司可能會(huì)進(jìn)入“剩者為王”的時(shí)代。

    經(jīng)緯中國(guó)創(chuàng)始人張穎在此前發(fā)表中的文章說(shuō)：最近見(jiàn)了很多中后期基金老大，國(guó)內(nèi)各種金主，強(qiáng)烈感覺(jué)到市場(chǎng)在變冷，融資越來(lái)越難。不管是基金，還是公司，很多都會(huì)出現(xiàn)資金問(wèn)題。他建議，沒(méi)融到資金的公司，極力加油提速降價(jià)，靈活處理以拿到錢(qián)為唯一目的。

    張穎說(shuō)，“現(xiàn)在的世界完全不一樣了，投資人想要知道的都是你如何收支平衡，別再跟我說(shuō)太多增長(zhǎng)和GMV。不管是什么行業(yè)，如果你能處理好增長(zhǎng)和收支平衡，過(guò)了那個(gè)點(diǎn)，你就是贏家。”

    同時(shí)，相較于之前“商業(yè)模式創(chuàng)新”，熊偉認(rèn)為之后的創(chuàng)業(yè)公司會(huì)更強(qiáng)調(diào)“技術(shù)創(chuàng)新”。“創(chuàng)業(yè)本身成功概率就偏低。一般行業(yè)內(nèi)接觸50家公司后，才會(huì)投資其中1~2家公司。而且，這個(gè)投資也有可能失敗，所以創(chuàng)業(yè)的成功率可想而知。”熊偉表示，一批真正優(yōu)秀的企業(yè)依然會(huì)獲得資本支持，前兩年的創(chuàng)業(yè)熱潮正在經(jīng)歷一輪洗牌。

    (本文轉(zhuǎn)自證券時(shí)報(bào)記者，作者朱筱珊，文章僅代表作者觀(guān)點(diǎn)。微網(wǎng)倡導(dǎo)尊重與保護(hù)知識(shí)產(chǎn)權(quán)。如發(fā)現(xiàn)本站文章存在版權(quán)問(wèn)題，請(qǐng)聯(lián)系我們，我們將及時(shí)溝通與處理。)

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